ترامب يدمر الاقتصاد العالمي، والتعريفات الجمركية صداع للبنوك المركزية الكبرى

الخميس، 17 أبريل 2025 04:29 م

ترامب

محمد كمال

أثّرت رسوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الجمركية سلبًا على المشهد الاقتصادي العالمي، مما أجبر البنوك المركزية الكبرى على إعادة تقييم خطواتها التالية.

الآن صانعو السياسات خارج الولايات المتحدة أكثر ميلًا لخفض أسعار الفائدة مما كانوا سيفعلونه لولا ذلك - أو في حالة اليابان، رفعها بمعدلات أقل، ويواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي موقفًا حرجًا.

وفيما يلي نظرة على مواقف 10 بنوك مركزية في الأسواق المتقدمة.

سويسرا

البنك الوطنى السويسرى يحقق أرباحًا قدرها 62.5 مليار دولار على مدار 9 أشهر - جريدة البورصة

لن يجتمع البنك الوطني السويسري حتى يونيو، ولكنه سيكون اجتماعًا مثيرًا للاهتمام، حيث تتوقع الأسواق أن يخفض أسعار الفائدة من 0.25% إلى الصفر.

يقول البنك الوطني السويسري إنه يفضل عدم المضي قدمًا والعودة إلى أسعار الفائدة السلبية، لكن ارتفاع قيمة الفرنك السويسري يضر باقتصاد يعتمد بشدة على التصدير، وقد يدفع سويسرا إلى الانكماش.

يُعد الفرنك السويسري أفضل عملة أداءً في الأسواق المتقدمة منذ إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في 2 أبريل، أداة السياسة الأخرى التي يستخدمها البنك الوطني السويسري بكثرة، وهي التدخل لإضعاف الفرنك، قد تستفز إدارة ترامب، التي تقول إن التلاعب بالعملة كان أحد دوافع فرضها للرسوم الجمركية.

كندا

أبقى بنك كندا أسعار الفائدة عند 2.75% يوم الأربعاء - وهو أول توقف مؤقت له بعد سبع تخفيضات متتالية - قائلاً إنه يريد مزيدًا من المعلومات حول تأثير الرسوم الجمركية.

صرح المحافظ تيف ماكليم بأن حالة عدم اليقين تُصعّب وضع توقعات اقتصادية، مُشيرًا إلى أن "توقعات النمو الاقتصادي لا تُعدّ دليلاً يُعتمد عليه".

نيوزيلندا

خفّض بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5% الأسبوع الماضي، بإجمالي تخفيف قدره 200 نقطة أساس منذ أغسطس.

نيوزيلندا مُعرّضة لخطر الضرر الناجم عن حرب تجارية مُستمرة بين الصين والولايات المتحدة. تتوقع الأسواق ما يقرب من ثلاثة تخفيضات أخرى هذا العام، على الرغم من أن بيانات يوم الخميس أظهرت تضخمًا أعلى من المتوقع.

السويد

أبقت السويد أسعار الفائدة عند ٢.٢٥٪ في مارس، وتتوقع الإبقاء عليها عند هذا المستوى في الوقت الحالي.

كان بنكها المركزي السويدي "ريكسبانك" في موقف متشدد، حيث خفّض أسعار الفائدة من ٤٪ لدعم الاقتصاد المتباطئ، لكن الأسواق تتفق مع صانعي السياسات على أن المزيد من التخفيضات غير مرجحة.

منطقة اليورو

توقعات بخفض أسعار الفائدة الأوروبية اليوم إلى 2.25% | سكاي نيوز عربية

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة السابعة خلال عام يوم الخميس، وألمح إلى إمكانية اتخاذ المزيد من التخفيضات.

وأشار إلى أن توقعات النمو قد تدهورت بسبب تصاعد التوترات التجارية، وأن تقلبات السوق ستؤدي على الأرجح إلى تشديد الأوضاع المالية.

يبلغ سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي الآن ٢.٢٥٪، وتشهد الأسواق حاليًا خفضين أو ثلاثة تخفيضات إضافية بمقدار ٢٥ نقطة أساس هذا العام.

الولايات المتحدة

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي معضلة، إذ يتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى انخفاض النمو الاقتصادي وزيادة التضخم.

وقد دفع هذا الأمر البنك إلى حالة من الترقب والانتظار، وفقًا لما ذكره رئيسه جيروم باول يوم الأربعاء، تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في مايو قبل استئناف التخفيضات لاحقًا.

ظلّ سعر الفائدة ثابتًا طوال العام، بعد أن خفضه بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2024. ولكن إلى أن أوقف ترامب بعض التعريفات الجمركية "التبادلية" الأسبوع الماضي، كان المتداولون يتوقعون خفضًا الشهر المقبل لدعم النمو. وفي تعقيد آخر، قال ترامب يوم الخميس إن إقالة باول "لا يمكن أن تأتي بالسرعة الكافية"، ودعا البنك المركزي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة.

بريطانيا

بنك إنجلترا في مأزق: بين رفع الفائدة ودعم الاقتصاد

تتوقع الأسواق أن يُخفّض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في مايو بنسبة تزيد عن 80%، وتتوقع أن يستمر بنفس وتيرة الخفض التي تُقارب ربع نقطة مئوية لبقية عام 2025.

خفّض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ من العديد من نظرائه، حيث يتوقع ارتفاع التضخم. مع ذلك، من المتوقع أن تُعطي قراءة مارس، التي جاءت أبرد من المتوقع، ثقةً في خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

أستراليا

بدأت أستراليا تخفيف أسعار الفائدة في فبراير فقط، لكن الأسواق تتوقع الآن مزيدًا من الإلحاح، مع احتمالية زيادة قدرها ٥٠ نقطة أساس في مايو، وتخفيضات بنحو ١٢٥ نقطة أساس هذا العام.

يتأثر اقتصادها بالتوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة. تُعدّ الصين أكبر شريك تجاري لأستراليا، لذا زادت الأسواق من رهاناتها على خفض أسعار الفائدة مع تصاعد التوترات.

النرويج

أبقى البنك المركزي النرويجي أسعار الفائدة ثابتة عند أعلى مستوى لها في ١٧ عامًا عند ٤.٥٠٪ الشهر الماضي، حيث دفع ارتفاع غير متوقع في التضخم صانعي السياسات إلى تأجيل خطط سابقة لخفضها.

مع ذلك، تتوقع الأسواق خفضًا في يونيو، مع المزيد من التخفيضات التي تليها.

اليابان

لا يزال بنك اليابان هو البنك المركزي الأكثر استبعادًا في الأسواق المتقدمة. وهو بصدد رفع أسعار الفائدة، على الرغم من أن الرسوم الجمركية قد عقّدت الأمور.

قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك قد يضطر إلى اتخاذ إجراء إذا أضرت الرسوم الجمركية بالاقتصاد، مشيرًا إلى أنه قد يوقف دورة رفع أسعار الفائدة الحذرة، والتي وصلت إلى 0.5%.

ومع ذلك، قد يؤدي ذلك إلى توقف ارتفاع قيمة الين الأخير أو حتى عكس مساره، مما قد يُغضب ترامب. ويخشى المسؤولون اليابانيون بالفعل من أن بطء وتيرة رفع أسعار الفائدة من مستويات منخفضة للغاية قد يُواجه انتقادات في مفاوضات التجارة، حتى لو لم يُطرح هذا الأمر في الجولة الأولى من المحادثات.

Short Url

أخبار متعلقة